Изумруд — красивый и сильный беговой конь. Его жизнь показана через ощущения животного: запахи конюшни, соседство других лошадей, прикосновения людей и напряжение перед состязанием. На бегах конь под управлением опытного наездника достигает успеха, полностью подчиняясь ритму движения и человеческим сигналам.
После победы вокруг Изумруда возникает спор между людьми. Он не понимает их слов и денежных расчётов, но чувствует перемену отношения. Коня увозят, его привычная жизнь разрушается. В заключительном эпизоде он получает отравленный корм и погибает. Рассказ связывает красоту и доверчивость животного с жестокостью мира, в котором его судьба определяется чужой выгодой.